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嵇少峰:让P2P互联网金融解决小微信贷难题根本是个笑话

时间:2019-02-14 12:39点击:

       随着克强总理将新年首秀留给了微众银行,引发互联网金融圈内小伙伴一片兴奋。众多P2P对着传统银行呵呵声四起,似乎唯我高大上的互联网金融才能当仁不让地扛起普惠金融的旗帜,彻底解决小微信贷的难题。情况真的如此吗?我们还是从小微信贷本身的特点来分析一下其中原由。

一、是不是所有中小微企业融资都难?

国家四部委出台的《统计上大中小微型企业划分办法》关于对小微企业的划分要素众多、适用性不强,事实上中国金融业从来就没有也不需要清晰划分中、小、微企业,各家银行大都根据风险喜好、投放规模与大致感觉来进行统计,并不严格执行上述分类标准。因此,银行及社会上讨论的所谓小微企业实际上更多的接近于常规意义上的民营中、小、微企业的范畴,非常宽泛。

从银行信贷及风控的角度出发,一般把当下中国的中小微企业简单地分成三类。

一类企业:优质企业,拥有一定的规模及较好的盈利能力,经营稳定,信用度良好,具有科技创新能力或市场优势,实际控制人素质高、管理能力强,可抵押资产质量高,信贷风险小等。

二类企业:平常企业,经营相对稳定,盈利一般,保证措施弱,其它条件有优有劣,存在一定的信贷风险。这类企业一般为农业、林业及纺织、服装、玩具、皮革、家具等劳动密集型企业,受经济周期影响很大,极易发生变化。

三类企业:劣质企业,大都为初创企业、多次创业失败的企业主、个体工商户或夕阳行业,经营管理能力差,技术落后无竞争力、买方市场无话语权,基本无盈利能力,濒临倒闭或存在重大信用不良纪录、社会存活度低。

尽管上述分类不够科学,描述也不完全准确,但在信贷工作中,这种标准相对还是比较实用的。

对于第一类优质企业,各银行凭借利率优势及产品优势争相投放。对这类企业而言,贷款基本是没有难度的,只需要优选银行即可。这类企业出现信贷风险往往是过度授信导致的。由于借入资金超过了自身需要,一般企业家会将大量资金投向与本业无关的房地产、矿产、民间金融等大家公认的暴利行业,最终由于各种原因而形成风险。当然,这种优质企业并不见得是社会上的一般认知,象钢贸类这种流动性好、周转率高、交易量大、变现快的企业也一度被银行认为是优质企业,导致大家争相进入。而钢贸类企业由于上下游恰好是铁矿、房地产这类所谓的暴利行业,便纷纷以平台为融资工具,将大量的短期信贷资金投入到长期不可知的占用中,最终导致流动性风险。

对于第二类中等企业,银行的态度就出现了非常明显的分化。作风谨慎的银行会用利率及规模优势从中优选相对安全的客户,或者干脆消极对待这部分客户;一部分擅长小微企业的银行,将其作为蓝海,与大行进行差异化竞争,作风勇猛,在一段时间内得到了极高的利率回报。但是,这部分企业多为劳动密集型企业或充分竞争行业,人力成本高、赢利能力较弱,导致其抗击市场风险的能力较差,往往成为风险高发的一类。

对于第三类劣质企业,银行当然应将其闭之门外。对其提供信贷救助,只能是浪费社会资源,导致信贷市场畸形。从全社会角度,远不如直接给这些企业的员工提供社会保障更合算。这类企业由于在银行融资无门,因此大都向社会募集高息资金,刺激了民间金融的发展。

通过上述分析,应该得出一个结论,我们谈的小微企业贷款难,应该主要是指第二类中等企业及第三类劣质企业的贷款难。第三类企业我们本身就应该把它排除在信贷之外,我们不能一听小微企业融资难就责怪我们的金融机构。这就是说,对于第一类及第三类企业来说,均不存在应该解决的融资难问题,第一类企业不需要,第三类企业不能贷。

二、小微信贷的成本悖论说明高利率无法覆盖高风险,不能通过此方式完成良性的信贷循环,从商业角度看,小微信贷根本不是什么蓝海。

这三类企业随着融资难度的增加,其获得资金的成本也相应增加,导致越不能接受高成本的企业越要接受高利率的折磨。在平均概率情况下,这三类企业的死亡率会随利率上升而逐步增大。工商总局数据显示,我国小微企业五年内的死亡率在50%左右,这还是过去几年经济上升期的数据。也就是说,第二类及第三类企业的死亡率要高于50%,而恰恰是后两类企业,却要承受更高的自身难以承受的贷款利率。

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